AI投資の循環構造に市場が懸念、「バブル」論争が再燃 記事本文

AI関連銘柄の急落を受け、業界の投資構造に対する「バブル」懸念が再燃している。エヌビディアが過去最高の決算を発表したにもかかわらず株価が下落した11月20日、投資家の間では「これ以上の好材料で何を求めるのか」との声が上がった。

焦点となっているのは、AI業界における循環的な投資構造だ。今週発表されたAnthropicへのマイクロソフト・NVIDIA合計150億ドルの投資では、Anthropicが300億ドル相当のAzureクラウドサービスを購入する契約が含まれる。OpenAIも先月、Amazonから380億ドルのクラウドサービス契約と引き換えに投資を受けた。こうした「投資して購入を約束する」循環構造が、収益の持続可能性に疑問を投げかけている。著名投資家マイケル・バーリ氏はヘッジファンドを閉鎖し「暗号資産の核の冬」を警告。MetaやOracleがデータセンター機器の減価償却を過小計上しているとの指摘も浮上し、AI投資の実態に対する精査が強まっている。