6月の生産は3カ月連続増、小売販売は前月比4.1%減と失速

7月31日に発表された6月の鉱工業生産指数は前月比1.3パーセント上昇し、市場予想の0.7パーセント上昇を上回った。3カ月連続の上昇で、前年同月比では4.2パーセントの伸びとおよそ4年ぶりの高い水準となった。外需の改善と設備投資の増加が製造業を下支えしている。

一方、6月の小売販売額は前年同月比0.5パーセント増にとどまり、5月の5.0パーセント増から大きく減速した。市場予想の3.1パーセント増を大幅に下回り、前月比では4.1パーセント減と2021年4月以来の落ち込みとなった。自動車と衣料品を除くと、飲食料品、百貨店、機械器具、燃料、医薬品など幅広い分野で減少している。

生産の回復と消費の失速という対照的な結果は、日本銀行にとって難しい判断材料となる。製造業の底堅さは政策正常化を支持する一方、家計支出の弱さは生活コスト上昇の影響が深まっていることを示しており、緩やかな利上げペースを支持する材料になる。