米債券市場、2020年以来最大の上昇局面へ 12月利下げ期待復活

米国債市場は2025年11月、株式や暗号資産の変動を受けて資金流入が加速し、2020年以来最大の上昇局面に向かっている。米10年債利回りは4%近辺まで低下し、投資家の債券需要が高まっている。

NY連銀のジョン・ウィリアムズ総裁が22日の発言で「さらなる利下げ余地がある」と示唆したことで、12月の利下げ期待が急速に回復。CMEのFedWatchツールによると、12月のFOMCでの利下げ確率は一時30%程度まで低下していたが、その後75%超まで急上昇した。

サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁もWSJの取材に対し、12月利下げを支持する姿勢を表明。労働市場のリスクを指摘し、「先手を打てる自信がない」と述べた。ただし、10月のFOMC議事録では委員間の意見対立が鮮明で、パウエル議長は分断した委員会をまとめる難しい立場に立たされている。