米GDP、10-12月期は年率1.4%増に急減速──政府閉鎖が約1ポイント押し下げ

アメリカ商務省が2月20日に発表した2025年10〜12月期の実質国内総生産（GDP）速報値は、前期比年率1.4%増だった。7〜9月期の4.4%増から大幅に減速し、市場予想の2.5%増も大きく下回った。主因は約43日間に及んだ連邦政府機関の一部閉鎖で、GDPを約1〜1.5ポイント押し下げたと推計されている。

個人消費は前期比年率2.4%増と7〜9月期の3.5%増から鈍化した。一方、設備投資は3.8%増と堅調で、特にAI関連の知的財産投資が7.4%増と力強さを見せた。2025年通年のGDP成長率は2.2%となり、2024年の2.4%からやや減速した。同時に発表された12月の個人消費支出（PCE）物価指数はコアで前年比3.0%と、FRBの目標2%を依然大きく上回る。

ベッセント財務長官は経済成長率を2026年には少なくとも3.5%まで引き上げられるとの見通しを示した。しかし関税政策の混乱やインフレの根強さから、FRBの利下げ判断は慎重にならざるを得ない状況だ。