米10年債利回りが一時4%を割り込む──2025年11月以来の低水準

アメリカの10年国債利回りが27日、一時3.99%まで低下し、2025年11月以来初めて4%を割り込んだ。PPI発表前の段階で、景気減速懸念とプライベートクレジット市場の不安が安全資産としての国債への資金流入を促した。

足元の債券市場では相反するシグナルが交錯している。PPIの大幅上振れはインフレの根強さを示唆し利上げリスクさえ浮上させる一方、景気先行指標の軟化やソフトウェアセクターの崩壊に象徴される構造変化への不安が国債買いを支えている。FRBがジャニーン・ピロ検察官の捜査に対する召喚状に異議を申し立てているとの報道も、中央銀行の独立性を巡る市場の不安材料となっている。

ビットコインは6万6285ドル台に下落し、最高値の半値水準まで落ち込む場面もあった。アメリカの投資マネーのビットコインETFからの流出が続いており、仮想通貨の「分散投資効果の消失」に対する失望が広がっている。リスク資産からの資金シフトが金と国債の双方を押し上げる構図が鮮明になっている。