円が再び160円に接近、財務省の介入実績公表を前に市場の警戒続く

日本の円が1カ月前に通貨当局の介入を招いた水準へ再び下落するなか、市場は東京が残す財政的な余力と通貨防衛への政治的な意志を見極めようとしている。日本は4月末から5月初めにかけて、円買い介入とみられる複数回の措置でおよそ630億ドルを投じたが、これは1兆ドルの外貨準備のごく一部にすぎない。

三菱UFJモルガン・スタンレー証券のチーフ為替ストラテジスト、ウエノ・ダイサク氏は「外貨準備が減るほど、日本は投機筋に対して脆弱に見える」と指摘した。円売り圧力が和らぐ兆しを見せないなか、当局と市場の神経戦は続く見通しだ。ゴールドマン・サックスのエコノミスト、タナカ・ユリコ氏は、4月と5月の介入で投じた約10兆円を差し引くと、約150兆円、すなわち「約30回分」の介入余力が残ると試算した。

ただし外貨資産を使い果たすことは現実的ではない。とりわけアメリカ国債の価値に悪影響を及ぼすため、アメリカの協力が不可欠なこの局面では難しい。アメリカ財務省は1月にいわゆるレートチェックを実施し、ドル円相場の押し下げに寄与した。NLI基礎研究所のシニアエコノミスト、ウエノ・タケシ氏は「介入の効果を持続させるにはアメリカの理解が極めて重要だ」と述べた。