5月の名目賃金3.2%増、3%台の伸びは1992年以来の長さ 日銀の利上げ路線を下支え

厚生労働省が7月7日に発表した毎月勤労統計調査(5月速報)によると、名目賃金にあたる現金給与総額は前年同月比3.2%増となった。伸び率は市場予想の3.4%を下回り、改定後3.6%だった4月から鈍化したものの、3%以上の伸びは4カ月連続となり、1992年以来最長の連続記録となった。所定内給与は3.0%増だった。

物価変動を考慮した実質賃金は1.4%増と5カ月連続でプラスを維持し、2021年以来最長の連続増加となった。ただし改定後2.0%だった4月からは減速しており、円安を背景とするインフレが家計の購買力の伸びを圧迫している構図が浮かぶ。同時に発表された5月の家計支出は0.4%減と、市場予想の2.2%減を大きく上回る底堅さを示した。

日本銀行は6月に政策金利を31年ぶりの高水準となる1%へ引き上げており、賃金と物価の好循環が続くかどうかが追加利上げ判断の鍵となる。市場では、賃金の伸びがやや鈍化しても利上げ路線は揺らがないとの見方が優勢だ。