Goldman Sachs、ブレント原油見通しを5ドル引き上げ　上振れ時は120ドル想定

Goldman Sachsが9月8日、ブレント原油とWTI原油の価格見通しを1バレルあたり5ドル引き上げた。2026年12月時点の予想をブレント原油で85ドル、WTI原油で80ドルとし、2027年についてはそれぞれ80ドルと75ドルに設定した。中東での船舶輸送の混乱が来年まで続くとの新たな前提を織り込んだ形となる。

同社は上振れシナリオとして、船舶への攻撃が拡大し激化した場合にブレント原油が120ドルまで上昇する可能性を示した。一方、湾岸地域からの輸出が正常化すれば80ドルまで下落するとの下振れシナリオも併記している。ブレント原油は同社のリポート公表時点で97ドル近辺で推移しており、上下いずれにも23ドル程度の振れ幅が想定されていることになる。同社は2027年の湾岸産油量が戦争前を日量400万バレル下回る状態が続けば、ブレント原油が120ドルを超え得るとも指摘した。

注目すべきは、同社が原油そのものよりも天然ガスと軽油を通じてこのリスクを取ることを選好している点である。供給ショックが原油価格よりも石油製品とガス市場に強く織り込まれているとの判断を示しており、エネルギー分野全体でリスクの現れ方が異なることを意味する。ホルムズ海峡の通航動向が引き続き最大の変数となる。