日本は円防衛から金利管理へ転換も Deutsche Bankが高市成長戦略を分析

Deutsche Bankは、日本が野心的な経済成長計画を実現するには、政策の焦点を円相場の下支えから国債利回りの管理へ移す必要が生じる可能性があると分析した。ストラテジストのマリカ・サチデバがリポートで指摘した。

高市早苗(たかいちさなえ)首相が先月末に打ち出した総額2.3兆ドル規模の成長戦略について、リポートは日本が「財政・産業政策の極めて重大な転換の瀬戸際」に立っていると評価した。財政の持続可能性を維持しながら支出の余地を確保する必要があるという。

成長戦略は国内貯蓄の動員と、機関投資家による国内資産への資金配分拡大によって支出を賄う構想を掲げる。借入コストを抑え込むための利回り管理は、日本が2016年から2024年にかけてイールドカーブ・コントロールとして実施した経験がある。Deutsche Bankは、日本銀行が国債買い入れの再開などを通じて利回り管理を支える役割を担う可能性にも言及しており、債券投資家にとって政策の方向転換が今後の焦点となりそうだ。